在哈萨克斯坦阿拉木图,乌兹别克斯坦低价购买黄金的策略获得了巨大销量。MHMarkets迈汇指出,目前乌兹别克斯坦的黄金销量很高。根据世界黄金协会的数据,乌兹别克斯坦在3月份成为全球最大的黄金销售国,售出11吨,仅次于泰国的10吨。

MHMarkets迈汇:乌兹别克斯坦黄金投资或将回报  第1张

  尽管大多数国家的央行都在积累贵金属,乌兹别克斯坦因应对经济压力而选择出售黄金,这一策略合乎逻辑。MHMarkets迈汇认为,乌兹别克斯坦面临贸易和预算赤字,其他出口表现不佳。此外,地缘政治不稳定导致黄金价格上涨,这进一步复杂了乌兹别克斯坦的经济形势。

  尽管乌兹别克斯坦近年来进行了显著的经济改革,依赖黄金销售凸显了其经济的持续问题。作为前苏联第二大黄金生产国,乌兹别克斯坦的经济长期以来依赖黄金。在现任总统沙夫卡特・米尔济约耶夫(ShavkatMirziyoev)执政期间,黄金在国际储备中的比重从2016年的不到50%增加到近三分之二。

  2022年11月,乌兹别克斯坦是全球最大的黄金买家之一。自今年1月以来,现货黄金价格上涨超过13%。乌兹别克斯坦的中央银行黄金储备在3月份增长了6%以上,实物金条库存下降10.9吨至357.7吨,为近两年来的最低点。截至5月1日,乌兹别克斯坦的外汇储备为342亿美元,其中黄金约265亿美元。

  高企的金价帮助乌兹别克斯坦缓解了2019年发行的10亿美元欧洲债券的偿还压力。乌兹别克斯坦前官员斯梅尔・奥斯帕诺夫表示,黄金销售使得政府能够掩盖预算纪律不严和经济改革有限的问题。

  乌兹别克斯坦通过出售黄金来补充财政,这表明其经济面临严重挑战。尽管近年来出口增长了24%,但主要依赖于创纪录的黄金销售,其销售额达80亿美元,占出口总额的三分之一。

  乌兹别克斯坦的国家债务占GDP的比例在过去五年大幅上升,从原来的10%-15%上升到超过三分之一。惠誉评级机构在2月份重申乌兹别克斯坦的BB-稳定前景,但警告其高度依赖大宗商品、低人均GDP和缺乏竞争力等结构性弱点。通过购买本国货币索姆的黄金然后在国际市场上以美元出售,这一策略也缓解了货币压力。

MHMarkets迈汇:乌兹别克斯坦黄金投资或将回报  第2张

  自俄罗斯全面入侵乌克兰以来,索姆贬值近15%,高于邻国哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦的货币。中东战争和地缘政治紧张局势可能使金价在未来保持高位。

  MHMarkets迈汇认为,乌兹别克斯坦面临的主要问题不是黄金销售本身,而是缺乏替代收入来源。3月份,乌兹别克斯坦经济和财政部表示,年度预算赤字达到50亿美元,占GDP的5.5%以上,推高了贫困人口的通货膨胀率。

  MHMarkets迈汇预测,今年乌兹别克斯坦的消费者价格通胀率将达到11.5%,高于去年年底的8.8%,预计2024年通胀率将下降至5.4%左右。

   【风险提示】根据外汇管理相关规定,买卖外汇应在银行等国家规定的交易场所进行。私自买卖外汇、变相买卖外汇、倒买倒卖外汇或者非法介绍买卖外汇数额较大的,由外汇管理机关依法予以行政处罚;构成犯罪的,依法追究刑事责任。