光大期货:8月22日能源化工日报  第1张

原油:

周三,原油主力合约SC2410收跌1.21%,报547.4元/桶;WTI 10月合约收盘下跌1.24美元/桶至71.93美元/桶,跌幅1.69%;Brent 10月合约收盘下跌1.15美元/桶至76.05美元/桶,跌幅1.49%。数据显示,截至8月16日当周,美国原油库存减少460万桶,至4.2603亿桶,分析师此前预估为减少270万桶。美国劳工统计局公布的美国2024年一季度非农就业和工资普查初步报告(QCEW)显示,年度基准修订的初步估计显示,2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人,下修幅度0.5%。虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定,但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌,同时地缘局势仍有扰动的背景之下,油价出现大幅波动。EIA最新月报预计8、9和10月的供需缺口分别为-77、-140和48万桶/日;预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-88和-66万桶/日;明年一季度和二季度的供需缺口分别为-104和-5万桶/日。在供需紧平衡之下,我们认为原油下方仍有支撑,关注宏观方面情绪的变化。

燃料油:

周三,上期所燃料油主力合约FU2411收跌0.69%,报3020元/吨;低硫燃料油主力合约LU2410收跌2.37%,报3991元/吨。海关数据显示,2024年7月,中国保税船用燃料油进口量为45.89万吨,环比上涨26.96%,同比上涨37.39%。低硫方面,8月下旬预计来自西方的套利流入将会增加,新加坡地区库存压力将增加;此外,预计9月随着夏季结束发电需求降温后,来自科威特Al-Zour炼厂的低硫燃料油供应将增加。高硫方面,目前得益于稳定的加油需求,亚洲高硫燃料油市场维持坚挺。不过随着夏季高峰发电需求逐渐减少,高硫燃料油市场基本面可能会开始走弱。预计短期在当前油价波动较大背景之下,FU和LU绝对价格或跟随油价波动。

沥青:

周三,上期所沥青主力合约BU2410收跌1.77%,报3433元/吨。百川盈孚对国内24家主要沥青厂统计,本周国内炼厂沥青总库存水平为45.53%,环比下降0.74%;本周社会库存率为36.23%,环比下降0.78%;本周国内沥青厂装置总开工率为25.99%,环比下降1.49%。在这一轮油价的下跌过程中,沥青期货价格整体相对抗跌,主要由于自身基本面有边际好转。随着降雨减少,国内会有部分终端项目开始施工,带动需求季节性回升,沥青厂家出货量也边际回升,同时供应依然维持低位。在供应低位,需求环比上升的背景之下,沥青价格整体重心有望维持稳定,关注成本端油价的波动。

橡胶:

周三,截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨55元/吨至16290元/吨,NR主力上涨30元/吨至12765元/吨,丁二烯橡胶BR主力上涨5元/吨至14610元/吨。昨日上海全乳胶14650(+0),全乳-RU2501价差-1620(-115),人民币混合14600(+50),人混-RU2501价差-1670(-65),BR9000齐鲁现货14800(+150),BR9000-BR主力210(+25)。前7个月,越南天然橡胶、混合胶合计出口89.6万吨,较去年的103.4万吨同比下降13.3%;合计出口中国60.9万吨,较去年的75万吨同比降19%。截至2024年8月18日,中国天然橡胶社会库存121.7万吨,较上期增加0.4万吨,增幅0.34%。中国深色胶社会总库存为72.6万吨,较上期增加0.4%。中国浅色胶社会总库存为49.2万吨,较上期增加0.26%。国外产区原料价格上涨,浓乳和烟片需求较好,补库需求支撑价格走强。下游需求稳定,轮胎出口累计同比增长,社库库存继续去库,外盘新胶走势坚挺,胶价下方存在支撑,关注消息面收储的影响。

聚酯:

TA501昨日收盘在5440元/吨,收涨0.93%;现货报盘贴水01合约57元/吨。EG2501昨日收盘在4683元/吨,收涨0.43%,基差增加3元/吨至-19元/吨,现货报价4646元/吨。PX期货主力合约501收盘在7780元/吨,收涨0.59%。现货商谈价格为938美元/吨,折人民币价格7709元/吨,基差走扩67元/吨至-45元/吨。华东一套30万吨/年的EO-EG联产装置计划于9月份重启,该装置自2022年底以来停车至今。江浙涤丝产销整体偏弱,平均产销估算在4成偏上。成本原油价格延续回落,PX基本面偏弱,在秋检到来前,国内外开工仍将高位维持。TA整体开工高位,恒力石化(600346)8-9月份将对两套产能共计470万吨的装置进行例行检修,此外仪征化纤两套装置8月份也有计划检修,总的产能100万吨左右,后续关注PTA加工费压缩下装置检修公布情况。乙二醇装置八九月检修计划较多,开工回落预期强。下游聚酯负荷开工低位震荡,终端库存水平偏高,需求支撑不足。PTA和乙二醇基本面均有所改善,但下游需求动力不足,拖拽聚酯原料价格偏弱震荡,关注成本端原油价格波动以及装置秋检计划的公布。

甲醇:

周三,太仓现货价格2472元/吨,内蒙古北线价格在2042.5元/吨,CFR中国价格在285-290美元/吨,CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面,山东地区甲醛价格在1075元/吨,江苏地区醋酸价格在3300-3400元/吨,山东地区MTBE价格6175元/吨。综合来看,虽然MTO逐步恢复到正常水平,但传统下游开工的走弱需要密切跟踪,同时需要关注东部地区MTO装置的开启计划,在供需差预期转变之前,市场下降趋势预计难以实现逆转。

聚烯烃:

周三,PP方面华东拉丝主流在7610-7690元/吨;利润端,油制PP毛利-544.19元/吨,煤制PP生产毛利-262.77元/吨,甲醇制PP生产毛利-714.67元/吨,丙烷脱氢制PP生产毛利-841.31元/吨,外采丙烯制PP生产毛利-159.4元/吨。PE方面,华东HDPE现货市场主流价格在8100元/吨,较上一工作日持平;华东LDPE主流价格10250元/吨,较上一工作日下调20元/吨;华北LLDPE主流价格8130元/吨,较上一工作日持平;聚乙烯期货主力收盘8062元/吨,较上一工作日上调26元/吨;利润端,油制聚乙烯市场毛利为-146元/吨;煤制聚乙烯市场毛利为1078元/吨。综合来看,需求仍在缓慢恢复阶段,基本面有累库压力,近期市场预期较为悲观,在没有看到基本面有好转迹象之前,期货上行压力较大,但需求接近底部的情况之下,大幅下跌的可能不大,因此仍然维持偏弱震荡的判断。

聚氯乙烯:

周三,华东PVC市场价格上调,电石法5型料5370-5470元/吨,乙烯料主流参考5680-6050元/吨左右;华北PVC市场报价调整,电石法5型料主流参考5370-5440元/吨左右,乙烯料主流参考5600-6020元/吨;华南PVC市场价格小涨,电石法5型料主流参考5550-5640元/吨左右,乙烯料主流报价在5700-5930元/吨。综合来看,期货主力合约切换至V2501后,基本面也将迎来转折,短期在供给回升较需求恢复有所提前的情况之下,预计价格将进入震荡寻底的阶段。

尿素:

周三尿素期货价格偏强运行,主力合约收盘价1907元/吨,涨幅1.98%。现货市场同步反弹,各主流地区价格上调10~20元/吨不等,目前山东临沂市场价格2040元/吨,日环比上涨10元/吨。尿素期现价格同步反弹既有商品市场整体好转的联动效应,也有中下游在价格低点时刚需采购释放提振。昨日尿素现货产销继续明显提升,多数地区产销率突破200%区间波动,个别低价区域产销率超400%。尿素供应端小幅增加,行业日产量昨日提升至17.26万吨,后期随着检修企业逐步复产供应仍有提升预期。整体来看,短期尿素供需两端均有提升,期货市场交易逻辑已转向商品市场情绪回暖、现货成交持续提升等驱动,预计尿素期货价格短期仍坚挺运行为主,关注高成交持续程度。

纯碱&玻璃:

周三纯碱期货价格偏强运行,主力合约收盘价1645元/吨,涨幅3.07%,市场情绪进一步回暖。现货市场部分稳定,部分地区价格仍有下调。部分碱厂检修,行业开工低水平波动,昨日行业开工率小幅波动至81.61%。需求表现依旧一般,下游采购意愿偏弱,企业库存仍存累积风险。整体来看,纯碱基本面近期波动幅度有限,期货盘面跟随商品市场情绪整体反弹,但市场难以形成趋势性上涨驱动,建议盘面仍以区间宽幅震荡思路对待,关注宏观与基本面是否能够发生共振。

玻璃:周三玻璃期货价格震荡走强,主力合约收盘价1323元/吨,涨幅2.8%。玻璃现货价格继续下行,昨日国内浮法玻璃均价降至1393元/吨,降价区域以华北、西南、西北地区为主。虽然玻璃期货盘面跟随商品市场有所反弹,但需求仍未有明显好转。昨日各地区产销率徘徊于70~90%区间附近,市场成交力度一般,暂时难以和宏观形成共振。整体来看,当前玻璃现货市场尚未出现旺季特征,基本面也难以支撑盘面持续上涨,短期建议以宽幅震荡思路对待,警惕连续反弹后的回调风险。另需关注玻璃现货成交情况、商品市场整体情绪变化、相关品种走势。

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