美国历史上7个降息周期带来的启示:平均每轮持续26个月 降息6.35%  第1张

  美国已经经历了七次降息周期,平均每次持续26个月,降息6.35个百分点。下面几张表分析了这7次降息对美国经济和金融资产表现的影响。

  降息简史

  利率是央行可以用来刺激经济活动的强大工具。

  通常情况下,当经济出现放缓或衰退时,美联储会通过降息来应对。因此,美联储的数据显示,之前的七次降息周期(如下表所示)都发生在美国经济衰退期间或前后。

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  了解过去降息的经济和金融影响,可以帮助投资者为未来的货币政策变化做好准备。

  经济反应:通货膨胀

  在过去的周期中,来自美联储的数据显示,平均而言,通货膨胀率在整个周期中继续下降(3.4个百分点),这主要是由于经济放缓的滞后影响。通常,经济放缓先于利率下降。

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  然而,通胀奋起直追,在上一次降息周期一年后上升了1.9个百分点。随着利率下降,消费者受到刺激,增加支出,减少储蓄,这导致商品和服务价格在过去七个周期中的六个周期中出现上涨。

  经济反应:实际消费支出增长

  根据美国经济部分析局(BEA)的数据,实际消费者支出增长对降息的反应通常更快。

  平均而言,消费增长在降息期间略有上升(+0.3个百分点),而一年后加速增长(+1.7个百分点)。

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  疫情和全球金融危机期间是个例外。在降息周期中,支出继续下降,但一年后有所回升。

  投资反应:股票、债券和房地产

  从历史上看,在利率下降期间和之后,股票、债券和房地产的金融资产表现趋势都不同。

  在降息阶段,股票和房地产的回报率为负,其中股市受到的打击更大。相反,债券这一传统避险资产的市场份额有所上升。

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  然而,在上一次降息之前的几个季度,这三项资产的价值都有所上升。一年后,房地产的平均表现最好,紧随其后的是股票,债券排在第三位。

  下一步降息

  2024年3月,美联储发布了经济预测摘要,概述了其对美国利率将在2024年及以后稳步下降的预期。

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  尽管降息的时间尚不确定,但了解降息对经济和金融市场的影响可以为投资者提供宝贵的洞察。