【2024 年二季度标的资产价格区间震荡,三季度股指预计维持区间震荡走势】

二季度标的资产价格均区间震荡整理,大盘股对应指数强于小盘股对应指数。影响股指的主要因素为国内政策面预期及海外降息预期,两方面利好效应边际走弱。政策面预期托底效果强,推升效果弱;美联储降息预期后延,压制估值修复。股市增量资金有限,反弹持续性较差。

上证 50 与沪深 300:防御属性强,三季度或维持区间震荡  第1张

展望三季度,居民端资产负债表修复偏慢,需求表现偏弱。出口端,8 月后进入淡季,欧美贸易保护措施落地生效,支撑作用减弱。中长期特别国债及地方政府专项债密集发行,将对宏观需求起托底作用。上市企业盈利预期在政策托底下企稳,但快速复苏可能性低。未来美联储降息预期受美国经济数据扰动,9 月不一定降息,股市估值修复预期受扰动。股市增量资金有限,存量资金博弈下,成交缩量、热点轮换快,股指难以形成趋势行情,反弹持续性差。

上证 50 与沪深 300:防御属性强,三季度或维持区间震荡  第2张

中长期看,牛市确立需国内经济显著好转、海外降息预期大幅走强、股市增量资金大幅流入等因素之一,目前三方面信号均不明朗,三季度股指预计维持区间震荡走势。

考虑到上证 50 与沪深 300 业绩预期稳定,防御属性较强,大涨大跌可能性有限,相应期权品种卖出宽跨式组合可获取时间价值的流逝。